投資者保護——理性投資 從我做起
2018-03-19 11:22:30   來源：中國證券報·中證網(wǎng)    點擊：

        【編者按】 “跟風”、“炒小”、“炒新”、“炒差”……我國資本市場長期存在“投資者非理性”問題。為加強投資者教育，培育長期投資、價值投資文化，持續(xù)提高中小投資者的專業(yè)知識水平和風險防范意識，證監(jiān)會日前宣布將以“理性投資 從我做起”為主題，組織開展一次投資者教育專項活動。

      “從我做起”，一方面，投資者自覺樹立理性投資意識，不斷加深對證券投資知識、法規(guī)政策的學(xué)習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為；另一方面，市場經(jīng)營主體要在履行適當性管理義務(wù)的基礎(chǔ)上，主動承擔加強風險提示和投資者教育的主體責任，不斷提高投資者教育和保護效果。 

        持續(xù)提高中小投資者的專業(yè)知識水平和風險防范意識，是一個長期過程。市場建設(shè)也需要群策群力，期待投資者和市場各方共同努力，“從我做起”，共同營造良好的投資文化和理念，努力建設(shè)富有國際競爭力的中國特色資本市場。
 
        1. 債券有哪些品種？ 

        答：債券一般可以分為利率債和信用債。

       （1）利率債

        利率債是指直接以政府信用為基礎(chǔ)或是以政府提供償債支持為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券。由于有政府信用背書，正常情況下利率債的信用風險很小，影響其內(nèi)在價值的因素主要是市場利率或資金的機會成本，故名“利率債”。在我國，狹義的利率債包括國債和地方政府債券。國債由財政部代表中央政府發(fā)行，以中央財政收入作為償債保障，其主要目的是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點建設(shè)項目的資金需要和彌補國家財政赤字，其特征是安全性高、流動性強、收益穩(wěn)定、享受免稅待遇；地方政府債是指地方政府發(fā)行的債券，以地方財政收入為本息償還資金來源，目前只有省級政府和計劃單列市可發(fā)行地方政府債券。市場機構(gòu)一般認為，廣義的利率債除了國債、地方政府債，還可包括中央銀行發(fā)行的票據(jù)、國家開發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行的金融債、鐵路總公司等政府支持機構(gòu)發(fā)行的債券。

        利率債信用風險小，但不一定是對于信用違約絕對“免疫”，也有可能出現(xiàn)本息兌付延期乃至實質(zhì)性違約的情況。例如，歐洲債務(wù)危機期間，希臘等國家的主權(quán)債務(wù)就曾出現(xiàn)過違約。

       （2）信用債

        信用債是指以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券，除了利率，發(fā)行人的信用是影響該類債券的重要因素，故名“信用債”。我國債券市場上的信用債包括非金融企業(yè)發(fā)行的債券和商業(yè)性金融機構(gòu)發(fā)行的債券。非金融企業(yè)發(fā)行的信用債主要有三大類：一是銀行間交易商協(xié)會注冊的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，具體品種有中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、短期融資券、超短期融資券等；二是國家發(fā)展改革委審批的企業(yè)債，具體品種有中小企業(yè)集合債、項目收益?zhèn)推胀ㄆ髽I(yè)債等；三是證監(jiān)會核準或證券自律組織備案的公司債，具體品種有普通公司債（包括可交換公司債）、可轉(zhuǎn)換公司債等。其中普通公司債按照發(fā)行對象的范圍不同，又可細分為面向所有投資者公開發(fā)行的公司債（俗稱“大公募”），面向合格投資者公開發(fā)行、人數(shù)沒有上限的公司債（俗稱“小公募”），面向合格投資者非公開發(fā)行、人數(shù)不超過200人的公司債（俗稱“私募公司債”）。金融類信用債包括商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)發(fā)行的債券。
 
        2.什么是可交換公司債券，什么是可轉(zhuǎn)換公司債券？兩者有何區(qū)別？ 

        答：可交換公司債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。可轉(zhuǎn)換公司債券是指上市公司依法發(fā)行，在一定期限內(nèi)依照約定的條件可以轉(zhuǎn)換成該上市公司股份的公司債券。兩者都是債券，并且都可以換成股票，兼具債性和股性，屬于股債結(jié)合型產(chǎn)品。

        兩者不同之處在于：一是發(fā)行主體不同，前者是上市公司的股東，后者是上市公司本身。二是所換股份的來源不同，前者是發(fā)行人持有的該上市公司的股份，后者是發(fā)行人未來發(fā)行的新股。三是對標的公司總股本和盈利指標的影響不同，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會使發(fā)行人的總股本擴大，攤薄每股收益；可交換公司債券換股不會導(dǎo)致標的公司的總股本發(fā)生變化，也無攤薄收益的影響。
  
        3.最近頻繁接到電話，對方向我推薦能捕捉“黑馬股”的軟件，我能購買嗎？ 

        答：根據(jù)國家規(guī)定，只有經(jīng)中國證監(jiān)會許可、取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的證券公司和證券投資咨詢機構(gòu)，才可以向投資者銷售“薦股軟件”。投資者可以去中國證監(jiān)會網(wǎng)站（www.csrc.gov.cn）首頁“機構(gòu)名錄”欄目、中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站（www.sac.net.cn）首頁“信息公示”欄目，查詢核實向您銷售“薦股軟件”的是不是合法的證券經(jīng)營機構(gòu)。投資者在接到此類電話時，應(yīng)當先對軟件和推薦機構(gòu)進行必要了解后，謹慎購買。 

        此外，“薦股軟件”是提供證券投資咨詢服務(wù)的一種方式，可以提供一些咨詢信息或投資建議，供您投資決策時參考，不可能捕捉到所謂“黑馬股”，更不能保證您只賺不賠。如果有人向您宣傳，說他的“薦股軟件”能捕捉“黑馬股”，保證您用了以后一定能賺錢，那是在“忽悠”您，請您千萬不要上當受騙。
  
        4. 目前一些文化類交易場所開展郵幣卡交易業(yè)務(wù)，采取連續(xù)競價交易方式，大量自然人投資者參與，這種交易方式是否合規(guī)？有什么風險？

        答：一些文化類交易場所開展郵幣卡交易，采用連續(xù)競價等集中交易方式，是違反國發(fā)［2011］38號和國辦發(fā)［2012］37號文件規(guī)定的。這些交易場所吸引大量自然人投資者參與，甚至通過惡意炒作、操縱市場等違規(guī)行為獲取不正當收益，嚴重損害投資者的合法權(quán)益。一旦這些交易出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象，可能導(dǎo)致投資者血本無歸，風險很大。



        來源：中國證券報·中證網(wǎng)（http://www.cs.com.cn/tzjj/tjdh/201803/t20180308_5735457.html）